上周，12月13日，央行等九部门发布《对于金融复古中国式养老奇迹职业银发经济高质地发展的迷惑意见》，明确了2028年和2035年待业金融发展的阶段性指标，并建议五方面16项要点举措，助力中国式养老奇迹，职业银发经济高质地发展。
二级市集方面：受益于小盘立场强势，在权利市集缩量下行的进程中转债市集逆势收涨，结构上看，上周万得可转债AA指数以2.67%涨幅，跑赢其余各项万得可转债细分指数，此外，万得可转债小盘指数与万得可转债廉价指数也确认占优。全体来看，上盘活债市集价钱与估值均有上升，AA+转债估值上升3pcts；纯债溢价率也有所擢升，评级AAA级转债纯债溢价率上升5pcts。
一级市集方面：上周，无转债刊行或上市，聚飞转债、捷捷转债、大叶转债、华统转债、红相转债、豪能转债、孚日转债、胜蓝转债强赎退市，福能转债到期统统转股退市。限制上周五，转债市集存量规模7426.55亿元，较年头减少1281.37亿元。限制上周五，7支转债获证监会核准待发，共91.47亿元，8支转债过发审委，共123.92亿元。
一、战略追踪
12月13日，央行等九部门发布《对于金融复古中国式养老奇迹职业银发经济高质地发展的迷惑意见》（简称《迷惑意见》），待业金融是笼统足下信贷、保障、债券、股权、快活等金融器具，忻悦社会成员的各种化养老需求，职业银发经济发展的一系列金融活动总数，包括待业金惩处、银发经济融资与风险惩处、待业金融产物和职业及老年群体金融权利保障等。《迷惑意见》明确了2028年和2035年待业金融发展的阶段性指标，并建议五方面16项要点举措，助力中国式养老奇迹，职业银发经济高质地发展。
二、二级市集
2.1市集归来
上周，权利市集主要指数集体收跌，上证指数、深证成指、创业板指区分收跌0.36%、0.73%，1.40%。上周，国外方面，好意思国CPI、PPI有所回升，带动好意思债收益率全体上行，好意思元走强，东谈主民币汇率压力角落抬升。国内方面，政事局会议与中央经济职责会议召开，出现“货币战略限制宽松”、“稳住楼市股市”等更积极表述，而况，剔除了化债（城投平台偿还存量贷款）与不良贷款较大规模核销的影响后，11月金融数据汇总新增贷款数据已出现积极变化，但从权利市集上看，投资者对于现时战略的反映有所钝化，全周缩量下行，双创与小微盘股链接占优，中证2000收涨1.99%，跑赢沪深300达3pcts，在促销费、提振内需战略预期的引颈下，耗尽板块也逆势飞腾。
具体来看，周一，A股冲高回落，东谈主形机器东谈主题材捏续爆发，两市成交额1.7万亿元；周二，A股大幅高开后徐徐回落，机器东谈主认识捏续爆发，大耗尽也驱动走强，两市成交额2.2万亿元；周三，A股缩量飞腾，题材股相对活跃，大耗尽领涨，两市成交额1.8万亿元；周四，A股轰动走高，大耗尽、大金融确认强势，两市成交额1.89万亿元；周五，A股单边下行，AI应用标的逆势走强，两市成交额2.09万亿元。分行业看，上周申万一级行业指数大多下落，飞腾行业中，商贸零卖涨超6%，纺织衣饰、传媒、社会职业涨超4%；下落行业中，非银金融、电力开采跌逾2%，房地产、运筹帷幄机跌逾1%。
上周，转债市集主要指数集体飞腾，中证转债、上证转债、深证转债指数区分收涨1.78%、1.41%、2.35%，日均成交额750.34亿元，较上周缩量64.62亿元。全体来看，上盘活债市集受益于小盘立场的捏续领跑，在权利市集下行进程中逆势走强，万得可转债等权指数涨超2%，跑赢万得全A达2.29pcts；结构上看，万得可转债AA指数以2.67%涨幅，跑赢其余各项万得可转债细分指数，此外，万得可转债小盘指数与万得可转债廉价指数也确认占优；要求博弈方面，由于上周正股走势较强，公告行将触发提前赎回条件的转债大幅增多，而行将忻悦下修条件的转债数目角落缩减。
具体来看，上盘活债市集大王人个券飞腾，525支转债中432支飞腾，80支下落，飞腾个券主要来自基础化工、电子、电力开采行业，下落个券主要来自机械开采、汽车、银行、运筹帷幄机行业。飞腾个券中，利德转债张超25%，惠城转债涨超16%，盟升转债涨超12%；下落个券中，永安转债跌逾22%，震安转债跌逾15%，拓斯转债跌逾10%。
2.2转债价钱和估值
上周，转债市集个券价钱与估值均有擢升。转债价钱方面，上周，全市集转债价钱算术平均值129.71元，中位数为121.08元，较前周区分上升2.57、2.51元。转股溢价率方面，上周，全市集转债转股溢价率算术平均值和中位数区分为4212%、24.89%，较上周上升0.81pcts、1.01pcts，其中疗养价值90以下转债估值上升3pcts，评级AAA、AA+转债估值上升3pcts；纯债溢价率方面，全市集转债纯债溢价率算数平均值和中位数区分为26.08%和15.79%，较前周上升1.97pcts、1.54pcts，其中，纯债价值80-90区间转债转债纯债溢价率上升5pcts，评级AAA级转债纯债溢价率上升5pcts。
三、一级市集
上周，无转债刊行或上市，聚飞转债、捷捷转债、大叶转债、华统转债、红相转债、豪能转债、孚日转债、胜蓝转债强赎退市，福能转债到期统统转股退市。限制12月13日，转债市集存量规模7426.55亿元，较年头减少1281.37亿元。
上周，13支转债的转股比例达到5%以上，相较前周增多6支，主要由强赎要求驱动，其中，汽模转2、拓斯转债、城地转债、文灿转债、龙净转债已公告提前赎回；佳禾转债、成银转债已公告行将触发赎回条件；永安转债、福新转债、宏柏转债、泉峰转债已多日忻悦正股价钱高于1.3倍转股价钱的赎回轨范；奇精转债于12月16日到期摘牌。
上周，澳弘电子、千红制药刊行转债通过鼓舞大会；太阳能、伟测科技刊行转债获往还所审核通过。限制上周五，7支转债获证监会核准待发，共91.47亿元，8支转债过发审委，共123.92亿元（见附表1）。
要求追踪方面，上周，2支转债公告下修转股价钱。华体转债公告转股价钱由30.53元/股下修至16.35元/股；海优转债公告转股价钱由109.70元/股下修至69.98元/股；万孚转债、合兴转债、旗滨转债公告董事会提议下修转股价钱；嘉好意思转债、紫银转债、恒逸转债、华特转债、福22转债、精工转债、阿拉转债、尚荣转债、瑞科转债、三房转债、好意思诺转债、绿茵转债、侨银转债、长海转债、长汽转债、天奈转债、奥佳转债、台21转债公告不下修转股价钱；铭利转债、科数转债、国微转债、银微转债、鸿路转债、金23转债公告展望触发下修条件。测绘转债、震裕转债、艾录转债、聚隆转债、楚江转债公告不提前赎回；奥飞转债、繁荣转债、起步转债、佳禾转债、成银转债、科达转债、东风转债、利德转债、迪贝转债、华兴转债、火把转债、永吉转债公告行将触发提前赎回条件。