智通财经APP获悉，中航证券发布研报称，本期(10.26-11.02)上证指数收于3272.01，下落0.84%；沪深300指数收于3890.02，下落1.68%；中小100指数收于3890.02，下落0.63%；本期申万医药行业指数收于7440.64，下落2.90%，在申万31个一级行业指数中涨跌幅名次居第29位。2024Q3医药行业功绩一定经过上延续了前两个季度的施展，大部分子板块延续了二季度施展，且板块里面分化抓续加重，生物成品中血液板块需求延续高景气，疫苗受前期市集滥用等成分导致销量承压；原料药受卑鄙库存插足尾部阶段，需求呈现改善态势，将来功绩有望慢慢改善。
中航证券主要不雅点如下：
2024年前三季度医药生物行业已矣生意收入18426.59亿元，同比减少0.51%；已矣归母净利润1460.31亿元，同比减少7.48%；已矣扣非后归母净利润1339.26亿元，同比减少4.77%。单季度来看，2024Q3，医药生物行业举座已矣生意收入5968.62亿元，同比减少0.81%；已矣归母净利润404.50亿元，同比减少15.75%。
基金重仓抓股数据方面，2024Q3，医药行业基金重仓抓股总市值为3037.40亿元，环比2024H年的2449.58亿元有所飞腾；医药行业基金重仓抓股比例为9.66%，环比2024H的10.17%有所下降，在31个申万一级行业中名依次4。2024Q3医药行业行业尺度成立比例和超配比例区别为6.71%和2.95%，医药行业尺度成立比例有所飞腾，而超配比例环比有所下降。
举座来看，2024Q3医药行业功绩一定经过上延续了前两个季度的施展，大部分子板块延续了二季度施展，且板块里面分化抓续加重，生物成品中血液板块需求延续高景气，疫苗受前期市集滥用等成分导致销量承压；原料药受卑鄙库存插足尾部阶段，需求呈现改善态势，将来功绩有望慢慢改善。
短期来看，医药行业在当下宽货币力度大幅加码、市集经济有望抓续向好的经济预期下，板块有望慢慢向好，提议关心：
1. 改进药械过火产业链，跟着我国集采、医保斟酌常态化的抓续鼓舞，仿制药照旧难认为企业提供格外的功绩增长撑抓，药械的改进和出海是企业将来发展的趋势，要点关心恒瑞医药(600276.SH)、迪哲医药-U(688192.SH)、迈瑞医疗(300760.SZ)等；
2. 线下药房和连锁药店，比年来，跟着一系列策略的出台，零卖药店向连锁想法发展。跟着策略的开发，公立病院、公立下层医疗机构的市集鸿沟将慢慢向零卖药店转动。在此配景下，具备品牌上风、连锁盘算推算的熟练惩办形状和产业链险阻游更强议价智商的连锁药店企业相较于个体药店将具备更强的竞争上风，要点关心益丰药房(603939.SH)、一心堂(002727.SZ)等；
3. 兼具滥用和院内需求的医疗工作行业，市集滥用需求有望获得改善，院内门诊东谈主次有望加快归附，前期受到压制的惯例医疗需求、门诊滥用或将进一步开释，如爱尔眼科(300015.SZ)等。
长久来看，跟着药品、耗材带量采购责任抓续鼓舞，安全角落高、改进智商强、居品管线丰富和竞争神态较好的企业有望在长周期抓续受益，提议连接围绕改进药及改进药产业链、高端医疗器械、医疗滥用末端和和具备稀缺性和滥用属性的医疗滥用等布局，同期挖掘估值相对较低的二线蓝筹：
1) 改进药及改进药产业链，包括抽象类和专业改进药企业，提议关心恒瑞医药(600276.SH)、恩华药业(002262.SZ)、复星医药(600196.SH)、科伦药业(002422.SZ)、君实生物-U(688180.SH)、信立泰(002294.SZ)、康辰药业(603590.SH)、华东医药(000963.SZ)、荣昌生物(688331.SH)、博腾股份(300363.SZ)、泰格医药(300347.SZ)、一品红(300723.SZ)等；
2)受益医疗新基建，具备入口替代和自主可控智商的高端医疗器械龙头，提议关心迈瑞医疗(300760.SZ)、联影医疗(688271.SH)、乐普医疗(300003.SZ)、普门科技(688389.SH)、欧普康视(300595.SZ)、开立医疗(300633.SZ)、海尔生物(688139.SH)等；
3)受益市集汇集度晋升的连锁药店龙头，提议关心一心堂(002727.SZ)、益丰药房(603939.SH)等；
4)受益竞争力凸起的抽象医疗工作行业，提议关喜欢尔眼科(300015.SZ)、通策医疗(600763.SH)、普瑞眼科(301239.SZ)、好意思年健康(002044.SZ)等；
5)具备滥用和保健属性的药品分娩企业，提议关心天士力(600535.SH)、华润三九(000999.SZ)、同仁堂(600085.SH)、东阿阿胶(000423.SZ)等。
风险指示：行业策略风险；市集转化风险
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