上市四年，正帆科技（688596.sh）业务转型升级，稳步扩产加码。

1月10日晚间，正帆科技发公告称，公司向不特定对象刊行可转债肯求获取上海证券交游所审核通过。上交所官网显现，2024年全年可转债仅受理3家企业（正帆科技、伟测科技、微导纳米），其中正帆科技是2025年首家过会到手的企业。频年来再融资审核趋严，正帆科妙技拔得头筹，突显公司和募投技俩标“含科量”。1月13日晚间，正帆科技发布24年功绩预报，贸易收入预增30%-43%，归母净利润预增30%-40%，扣非归母净利润预增40%-50%，缱绻性现款流预增220%到264%。

据悉，正帆科技本次拟募资金10.4亿元，主要用于“铜陵正帆电子材料有限公司二期年产890吨电子先进材料（半导体用先行者体）及30万立方电子级混杂气体技俩；正帆科技（丽水）有限公司特种气体分娩技俩；正帆百泰（苏州）科技有限公司新建生物医药中枢装备及材料研发分娩基地技俩以及补充流动资金。正帆科技暗示：“募投技俩标践诺将对公司业务转型升级和保握握续增长的功绩水平产生遑急的影响。”

记者注意到，正帆科技2020年上市，已往收入11亿，归母净利润1.24亿，经测算，公司上市4年来收入和归母净利润年复合增长率均最初45%。正帆科技2024年3季报显现其在手订单中半导体业务占比最初50%，非配置类业务占比最初38%，跟着国内半导体行业固定金钱投资增速慢慢放缓，正帆科技的非配置类业务正在发力并马上崛起成为第二增长弧线。业务结构的调养也更成心于正帆科技在翌日几年保握功绩握续增长。

两金结构健康，存货滚动寄托

正帆科技2024年3季报显现，公司应收账款增长速率握续低于收入增速，回款水平握续进步；存货23年相较22年增长约14亿，其中“原材料”的库存占比颠倒小，仅增长1.6亿，大部分库存体现于客户现场待说明的在制或产制品，而这些将在客户说明后挪动为贸易收入，造成滚动式寄托说明。

缱绻性现款流净额握续飞腾

尤其值得饶恕的是，正帆科技2024年展望缱绻性现款流净额为3.7亿元-4.2亿元，较上年同期增长220%到264%，正帆科技近三年保握着增长态势。正帆科技在功绩高速增长的同期，保握着较高的运营水平。健康的现款流增强了正帆的财务褂讪性，在濒临阛阓波动和突发事件时，公司有更强的风险招架智商。

左券欠债率高，订单收款褂讪

另一组值得饶恕的数字是金钱欠债率。报表显现，正帆科技的金钱欠债率逐年进步，但记者注意到，其中枢是由“左券欠债”即客户对正帆的预支款加多造成的，代表订单收款褂讪。而最能体执行质欠债水平的有息欠债率仅为14.1%（2024年Q3，数据来源Wind），是以实质的欠债水平并不高。

据记者查阅公告显现，2024年正帆科技展望兑现贸易收入500，000万元至550，000万元，同比增长30%到43%；展望兑现归母净利润52200万元至56300万元，同比增长30%到40%，跟着新一轮国产替代运行下的技能窜改和在泛半导体行业增量后的横向业务推广，正帆科技将迎来更好的发展远景。