巴黎时辰周二（10月15日），法国挥霍巨头LVMH（路威酩轩）公布了2024年第三季度以及本年前9个月的事迹报酬。

财报解析，前9个月，集团销售收入同比着落2%至607.53亿欧元。其中，第三季度销售收入同比下滑3%至190.76亿欧元，前年同期为高潮9%。

备受中国奢靡者喜爱的时装和皮具业务在本年第三季度同比下滑5%，该业务旗下包括路易威登和迪奥等品牌，这亦然LVMH时装和皮具业务悔改冠疫情以来初次下滑。《逐日经济新闻》记者隆重到，限制第三季度，时装和皮具业务销售收入占据集团半壁山河（47.97%）。

这是LVMH自2020年第四季度以来最厄运的季度事迹。集团称，第三季度销售收入略有下降，主如果由于日本销售增长放缓，很猛进度上受日元走强影响。

由于LVMH集团一向被视为挥霍行业的“晴雨表”，其最新销售收入下滑预示着其他挥霍巨头的日子大致也不会太好过——翌日几周这些竞争敌手将陆续公布最新事迹。

在瑞银集团最新提供给《逐日经济新闻》记者的挥霍行业商议报酬中，其欧洲挥霍业务稳重东说念主兼扩展董事Zuzanna Pusz指出，中国除外的区域对于LVMH的重要性日益突显。“从通盘挥霍行业看，尽管来自中国的奢靡需求仍然特等重要（约占销售的30%），但就中国奢靡者近些年来对挥霍销售增长的脱手来说，商场其实存在很大的诬告。”ZuzannaPusz在一份长达19页的英文报酬中对此作了属目分析。

重要岗亭东说念主事更新，三季度多个板块营收下滑

记者查阅LVMH财报后发现，在2024年第三季度，集团除了“香水和化妆品”以及“宏构零卖”（包含丝芙兰、DFS等品牌）两个业务板块同比竣事增长外，其他业务板块均出现不同进度下滑，其中葡萄酒和烈酒业务下滑进度最大，达到7%，时装和皮具业务（-5%），钟表和珠宝业务（-4%）紧随自后。

LVMH旗下各业务集团销售收入增长情况，来源：LVMH财报

其中，包含路易威登和迪奥等知名品牌的时装和皮具业务在本年第三季度同比下滑了5%，这亦然LVMH的时装和皮具业务悔改冠疫情以来初次下滑。

分区域看，欧洲和好意思国地区（在恒定归拢限制和货币基础上）略有增长；日腹地区竣事两位数的收入增长；亚洲（剔除日本）其他地区销售收入在第三季度下滑了16%，上一季度下滑幅度为14%，跌幅进一步扩大。

集团称，亚洲其他地区的销售收入弘扬尤其反应出了中国奢靡者在欧洲和日本的奢靡开销强盛增长。

尽管日本是独一竣事双位数增长的区域，但日本的销售弘扬也在走软，记者梳剪发现，日腹地区的销售收入在2024年一季度的同比增幅为32%，二季度增57%，三季度增幅收窄为20%。由于日元汇率走强，国际奢靡者在日本购买挥霍的资本也在变高。

受事迹不足预期影响，周三欧股来回时段，LVMH在法国巴黎股市一度跌7.5%报578.8欧元，限制收盘，跌3.68%报602.4欧元。本年以来，LVMH股价累计跌幅达到17.88%。

各区域销售收入增长情况，来源：LVMH三季报

在财报发布后的电话会议上，LVMH首席财务官Jean-Jacques Guiony分析了中国奢靡疲软对集团销售的影响，并强调在现时宏不雅环境下，集团需要加强家具翻新，并无间在分销辘集和传播上投资。

家具要翻新，当然离不开东说念主才。在最新公布的财报中，LVMH特等提到了在时装和皮具业务板块迎来了两位新的创意总监：Celine的Michael Rider和纪梵希的Sarah Burton。

记者隆重到，除新加入的东说念主才外，左证公告，担任集团旗下Fendi品牌女装和高定艺术总监的Kim Jones近期将卸任，而后专注于Dior的男装创意责任。Kim Jones于2020年接替已故的时装瞎想各人卡尔?拉格斐（Karl Lagerfeld）稳重Fendi高等定制时装、裁缝和皮草系列。

附庸集团宏构零卖业务板块的DFS，其首席扩展官Benjamin Vuchot也在近日文书下野，据悉，Ed Brennan将接替他出任临时首席扩展官一职。Ed Brennan在DFS有跨越25年的教授。财报解析，本年前9个月，DFS 的业务举止仍低于 2019 年前的水平。

瑞银提倡怜惜中国除外主要销售群体

LVMH三季度的不利开局让商场提前感受了欧洲挥霍业的隆冬。

因奢靡低迷，本年挥霍行业的盈利压力显耀普及。此前，博柏利集团（Burberry）、雨果博斯集团（Hugo Boss）和开云集团（Kering）等接踵发布了盈利预警。

英国挥霍巨头博柏利此前发布公告称，如果销售握续放缓，上半年将出现交易亏欠，全年交易利润将低于预期。公司还暂停了本年的股息支付计算，同期任命曾指令Michael Kors和Coach的约书亚?舒尔曼（Joshua Schulman）为新任首席扩展官，并寄但愿于舒尔曼能够扭转劣势。

本年7月，古驰（Gucci）和圣罗兰（Yves Saint Laurent）的法国母公司开云集团发布劝诫称，下半年平生性交易利润可能同比下降约30%。雨果博斯也在7月下调了对本年全年纪迹的预期。

好意思银分析师此前预测，第三季度的挥霍行业销售增长将是悔改冠疫情以来最为疲软的，挥霍行业的全体收入将同比下降 2%，并称基于宏不雅环境，行业可能会出现更多的盈利下调。好意思银将开云集团的评级下调至“中性”，将雨果博斯下调至“跑输大盘”，并大幅调低了通盘欧洲挥霍股票的指标价位。

图片来源：逐日经济新闻 贵府图

而在行业大批堕入逆境之际，爱马仕（Hermès）却更好地扛住了冲击，交出的得益单令竞争敌手可望不行即。记者隆重到，爱马仕在7月公布的本年第二季度销售收入同比增长了13%，上半年营收同比增长15%。好意思银以致瞻望，爱马仕的销售大致还将增长10%。

看成挥霍奢靡的重要商场，亚洲地区的经济增速越来越受到怜惜，这亦然包括好意思银在内的华尔街大行下调欧洲挥霍股票评级与指标价的逻辑之一。

不外，瑞银集团欧洲挥霍业务稳重东说念主Zuzanna Pusz对于群众挥霍的奢靡趋势却有不同的不雅点。在发给《逐日经济新闻》记者对于LVMH三季报的商议报酬中，Zuzanna Pusz指出，中国除外的其他区域对于LVMH的重要性日益突显——LVMH集团销售的畅通放缓不仅受中国奢靡下降影响，还源于所有其他区域奢靡群体的需求迟缓闲隙。

记者查阅LVMH财报发现，一年前，好意思国商场在LVMH集团总收入中的占比为24%，亚洲商场（剔除日本）占比32%。而当今，这两个数字别离为25%和29%。

在另一份针对欧洲挥霍行业的19页深度商议报酬中，ZuzannaPusz称，团队对上市公司的属目分析标明，自本世纪初以来，中国敷裕旅游群体的出现显耀改换了挥霍行业的样貌——中国奢靡者所占商场份额从2000年约1%增长到2015年的约31%，从而鼓励了近60%的增长。中国奢靡群体在2008年至2015年间鼓励了约45%的增长。但这一群体看成挥霍行业增长脱手的重要性比年来一直鄙人降，“咱们的分析反应出，自2015年以来，中国奢靡群体仅鼓励了约25%的增长，而在2019年至2023年之间，鼓励了约10%的增长。”

Zuzanna Pusz以为，投资者对群众剩余约70%的挥霍消勤劳怜惜不足。左证其团队的估算，自2015年以来，销售增长的重要脱手身分来自其他主要国度，如好意思国、欧洲（约占增长的20%），以及来自中东、韩国和日本（共计孝敬40%的增长）的其他区域奢靡群体。

基于此，Zuzanna Pusz商议团队以为，这些群体的奢靡趋势应该是2025年挥霍行业怜惜的要点。

逐日经济新闻

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