11月20日至22日，海通证券召开2025年度投资策略申报会。海通证券首席经济学家、连系所长处荀玉根示意，永远视角看，股市的申报率高于债市和黄金。本年9月24日以来的行情可能是新一轮周期的启动。行情初期计谋面好转“心动”阶段未免有波动。跟着计谋合手续发力，基本面终将改善，行情会步入“幡动”阶段。

　　海通证券策略首席分析师吴信坤示意，9月24日以来，经济增量计谋组合拳涵盖财政、货币、地产、内需、本钱市集等多个维度，聚焦于劝诱住户钞票欠债表，直击现时市集关爱点。新“国九条”等一系列聚焦本钱市集变嫌的计谋体系已无间出台，聚焦本钱市集变嫌的中永远变嫌运筹帷幄已渐渐诞生。积极计谋提振下，市集脸色显着劝诱，但中永远视角下仍有提振空间。

　　吴信坤合计，在计谋合手续发力的配景下，资金面和基本面可能将迎来积极变化。从资金面看，2025年A股资金面有望进一步改善，增量可能来源于住户及长线机构确立力量壮大，中国的基金及保障等机构力量在职权市集仍有较大的发展空间，现在计谋国法加鼎力度维持机构入市。从基本面看，历史劝诫标明基本面劝诱频频滞后于计谋底出现，国内经济还是边缘回暖，跟着货币和财政计谋合手续发力，内需有望合手续提振，臆测经济和盈利有望络续改善。

　　臆测2025年，吴信坤示意，市聚积期干线将渐渐澄莹，基本面更优的科技制造和中高端制造可能成为来岁股市的行业干线。科技制造角度，现时中国还是干预经济转型升级、动能波折的要道阶段，科技产业正处在新一轮进取大周期中，因此科技板块基本面可能更优。中高端制造角度，家电、汽车、机械等中高端制造供给占优、外需有韧性，翌日景气度有望延续。此外，计谋强化分成监管，低利率环境下高性价比的高股息板块可能存在齐备收益。