近日，外传投资东谈主安东尼·波顿（AnthonyBolton）给与了挪威银行投资处理公司CEO尼古拉·坦根（NicolaiTangen）的专访。这位被誉为“欧洲股神”、“逆向投资巨匠”的投资界外传东谈主物，在访谈等共享了他对面前全球阛阓，异常是中国和好意思国股市的特有想法。

安东尼·波顿以其逆向投资理念著明于世，他曾在富达全球基金长达28年，取得了年化超20%的骄东谈主答复。他资历了屡次首要阛阓危急，包括1987年股灾、2000年互联网泡沫离散、2001年“9·11”事件等，但永久保捏了富厚的高答复，展现了其逆向投资策略的韧性。

这次访谈中，安东尼·波顿再次证明了他的逆向投资玄学，并对面前中好意思阛阓场合发表了斗胆而明确的判断：“放眼全球，确实扫数阛阓齐处于历史高位，独一中国在低谷徜徉——这自身即是最典型的逆向契机。”

以下，是这次访谈的中枢不雅点及精译实录。

一、中枢不雅点

“逆向投资”的枢纽在于勇于与阛阓共鸣对立，寻找被冷漠的契机，而非远景自身。

阛阓姿首是枢纽目的，机构需要有永久的眼神，才能维持逆向投资策略的施行。

通过不雅察股票走势图、鼓励名单、里面往还等捕捉阛阓姿首，是逆向投资的热切程序。

中国阛阓的低迷是最具逆向投资契机的信号，而好意思国阛阓的高估值预示着风险。

关于中国阛阓，政府策略的改动和国内投资者响应将成为将来投资的枢纽。

二、访谈实录

逆向投资：在无东谈主问津处寻找价值

NicolaiTangen：为什么逆向投资能带来如斯丰厚的答复？

AnthonyBolton：我认为主要原因是很少有东谈主舒坦这样作念。现实上讲即是这样的。股票阛阓的一个问题在于，若是你作念和全球一样的事情，短期内可能会见效。但随大流的东谈主越多，泡沫最终总会落空。我认为这恰是逆向投资的热切性所在。

我的投资玄学永久是：世东谈主追捧即风险，阛阓苛待即契机。固然，并非扫数冷门股齐是契机。但我永久坚捏在无东谈主问津处寻找价值。若是我捏有的股票成为阛阓热点主见时，我总会感到不安。

NicolaiTangen：在您看来，逆向投资的中枢是什么？

AnthonyBolton：我认为这需要一种天性——你能安心给与名满全国。大大批东谈主更可爱随大流，可爱取得招供。他们但愿身边的东谈主告诉他们：“你作念得对，我也这样作念，全球齐这样作念。”但我认为，逆向投资者的念念维模式则人大不同，这种特点难以言传。

NicolaiTangen：您认为这种“天生具备”的特点具体是什么？

AnthonyBolton：很难具体描摹，但我认为枢纽点包括：坚捏我方的信念、不受姿首烦躁以及耐性恭候。因为好多时候，你需要有弥散的耐性。

NicolaiTangen：您姿首化吗？

AnthonyBolton：我不太姿首化。我认为我方是个平缓的东谈主。这对投资者来说异常热切。不要让告成冲昏头脑，因为每个东谈主齐会有告成的时刻。但反过来，每个东谈主也齐会资历低谷期。不要让低谷期影响你。这恰是大大批东谈主难以承受的部分。

解读阛阓姿首：比基本面更热切的“投票器”

NicolaiTangen：您是如何预计股市的姿首？有哪些目的？

AnthonyBolton：我可爱看好多不同的东西，详细判断。我常说，我看的东西其实跟大大批东谈主没什么不同，仅仅我对这些信息的组合方式可能稍有各异。比如说，我第一次看一只股票时，领先看的是它的走势图。我想知谈这只股票的走势如何。

NicolaiTangen：是以您看的即是股票的价钱，对吗？

AnthonyBolton：是的，股票的价钱。图表即是股价走势。它能坐窝告诉我：我入场是早是晚？这只股票是否持久发达优异？若是是，可能意味着我已错过最好时机。而那些持久低迷的股票反而更诱骗我，我和会过筛选系统要点热枕它们。

NicolaiTangen：您会若何看待买入和卖出的推选意见？

AnthonyBolton：固然。股市有两大功能：称重机（基本面）与投票器（姿首面）。大批东谈主千里迷于称重，咱们的分析师也专注于基本面，但我更酣醉于解读投票器——通过鼓励变动、里面往还等捕捉阛阓姿首。这对我来说异常热切，若是里面往还与我的看法一致或相突破，我会异常平安。

NicolaiTangen：若是公司CEO在买入股票，您若何看？

AnthonyBolton：我会平安的，但我也会使用走势图来考据判断：当工夫面与基本面共振时，我会加大仓位；若股价运行下行，即便基本面未变，我也会平缓减仓。

中国股市：逆向投资的初期机遇

NicolaiTangen：您认为当今阛阓上最逆向的投资是什么？

AnthonyBolton：中国。没错，即是买入中国钞票。放眼全球，确实扫数阛阓齐处于历史高位，独一中国在低谷徜徉——这自身即是最典型的逆向契机。

NicolaiTangen：如何已毕这种布局呢，我的意旨好奇赞佩好奇赞佩是您会卖掉什么吗？

AnthonyBolton：很通俗：减捏好意思国钞票。当下好意思国阛阓估值高企，资金捏续涌入已酿成拥堵往还。

NicolaiTangen：您今天的看法是？

AnthonyBolton：我的看法是，当今处于中国新一轮牛市的初期阶段。这里的判断并非望风捕影，而是基于对中国阛阓多重身分的详细考量。中国股市资历了三年的熊市，而当今，政府但愿股市飞腾，债券收益率也处于历史低位。

NicolaiTangen：那他们（那些投资者）会从头插足房地产吗？

AnthonyBolton：我认为不会急于插足。黄金发达可以，他们也曾转向黄金了。现实他们能去的地点就剩下一个，那即是股票阛阓。当今确实扫数主要阛阓齐已面对或波及历史高位，但中国阛阓依旧在相对低位徜徉。这种阛阓形状自身就蕴涵着逆向投资契机。

好意思国阛阓：接近高点，警惕“七巨头”

NicolaiTangen：回到好意思国，您若何看加密货币？

AnthonyBolton：对我这样的东谈主来说，加密货币没什么可谈的。我根分内析不了它，但它是阛阓多余的一个发达，它的存在是合理的。

NicolaiTangen：是以您以为这可能是牛市的扫尾，照旧仅仅某些迹象？

AnthonyBolton：是的，但我不细目它会如何张开。当今的熊市经常愈加重烈，发生得更快，况且扫尾也更快。我不可准确预计，但就我看阛阓和周期的方式来看，好意思国阛阓也曾接近其高点。

NicolaiTangen：既然您如斯看好中国股市，那么在具体操作上，您会给与若何的策略？

AnthonyBolton：我的策略异常明晰——将来减捏好意思国钞票，增捏中国钞票。

NicolaiTangen：减捏好意思股？这似乎与面前阛阓的主流不雅点违反。能否详备证明一下您减捏好意思股的原理？

AnthonyBolton：面前好意思股阛阓，尤其是科技股，呈现出显著的“拥堵往还”特征。资金过度汇注于少数明星科技股，阛阓姿首相称亢奋，估值水平也已达到历史高位。这种情况下，阛阓回调的风险正在不休积聚。

NicolaiTangen：那您若何看AI对阛阓的影响？

AnthonyBolton：当我看到AI只对少数几只好意思国科技股产生影响时，我就以为这一不雅点不成立。我认为，一些中国公司一样会从中受益。AI也曾推动了“七巨头”中的六只股价不休飞腾，这和互联网泡沫时间的情况异常相似。

逆向投资原则：零丁念念考，与耐性恭候

NicolaiTangen：您的投资理念中枢是“逆向投资”。在您看来，成为一古迹利的逆向投资者，最枢纽的涵养是什么？

AnthonyBolton：我认为，零丁念念考和耐性恭候是逆向投资者最热切的两项特点。

NicolaiTangen：您以为作念逆向投资者的坚苦之处在于，您可能会因此失去责任吗？

AnthonyBolton：这即是问题所在，这亦然为什么委果概况作念到（逆向投资）的东谈主如斯珍稀。莫得任何一种投资程序论可以无时无刻的灵验。在我看来，你必须找到适合我方的方式，并坚捏下去。最基本的，需要具备零丁念念考的才能，不被阛阓姿首和羊群效应所摆布。

NicolaiTangen：机构的立场，才是逆向格调的最薄弱设施。若是你有一个不给与逆向投资的处理委员会，那就有问题。

AnthonyBolton：是的，你必须要有董事会维持，投资处理委员会必须坚捏这样的理念：咱们需要不同格调的东谈主参与竞争。投资的历史告诉咱们，那些也曾作念得顺风顺水几年、十几年以致更久的投资程序论，可能接下来几年并不会连接发达好。

多元化与持久视角：搪塞阛阓变局

NicolaiTangen：在投资组合构建方面，您有哪些提议？

AnthonyBolton：我认为，多元化建设和持久投资视角至关热切。

NicolaiTangen：如何集结“多元化建设”？

AnthonyBolton：不要把扫数鸡蛋放在一个篮子里。在钞票类别、投资区域、行业板块等方面，齐要进行打消散播，缩短单一风险对投资组合的冲击。

NicolaiTangen：“持久投资视角”又该如何集结？

AnthonyBolton：投资是一场马拉松，而非短跑冲刺。不要过度热枕短期的阛阓波动和功绩排行，更要着眼于持久价值的累积和复利效应的领略。

关于逆向投资者，更需要信守持久主义。因为逆向投资的价值已毕，经常需要更长的时刻周期。惟有具备永久的眼神和弥散的耐性，才能最终收货逆向投资的丰厚答复。

三、写在终末

这次对安东尼·波顿的访谈，再次印证了他对“逆向投资”理念的深入集结与实践。他对中国阛阓，尤其是咫尺低估值的看法，展现了他对全球阛阓后劲的特等判断。在好意思国阛阓估值较高的布景下，波顿的策略无疑为勇于冒险的投资者提供了新视角与契机。

关于阛阓，安东尼·波顿为咱们提供了新的念念考：保捏零丁念念考，勇于逆向而行，以永久眼神耐性恭候，才能在这轮牛市中取得期许答复。