智通财经APP获悉，国泰君安证券发布研报称，化债战略落地，耗尽提振空间大开，超跌成长标的有望最初反弹。其中白酒预期扭转，提振顺周期。 近期国内战略导向积极，奉陪国际紧要事件服从落地，内需改善预期抓续升温，白酒弹性突显。公共品刻下举座需求仍在规复中，板块分化。

以下为研报节录:

导读：

化债战略落地，耗尽提振空间大开，超跌成长标的有望最初反弹。

中枢不雅点：

投资淡薄： 从战略预期到内需提振，首选预期扭转及基本面改善标的。1)白酒处于趋势下行进程中，但预期依然反映相对充分，可爱低估值详情成长标的，短期弹性淡薄布局：水井坊、舍得酒业、酒鬼酒，中期重心布局五粮液、山西汾酒、泸州老窖、迎驾贡酒、今世缘、古井贡酒、贵州茅台等。零食四季度事迹改善，淡薄重心布局：2)零食：三只松鼠、盐津铺子、劲仔食物、洽洽食物;3)调味品企稳回升，淡薄增抓：海天味业、中炬高新、宝立食物、千禾味业等;4)饮料&啤酒：百润股份、青岛啤酒、燕京啤酒等。

化债战略落地，耗尽提振空间大开。11月 8日，《国务院对于提请审议增多方位政府债务名额置换存量隐性债务的议案》的方案通过，举座看战略协同发力后 2028年之前方位需要消化的隐性债务总数减少 12万亿，为方位政府腾出空间更好发展经济、保险民生;同期咱们以为加快债务置换有助于放松化债对财政资金的挤占、开释更多资金用于实体开支，并缓解隐债融资带来的现款流压力，从而助力社会集团耗尽规复。

白酒：预期扭转，提振顺周期。 近期国内战略导向积极，奉陪国际紧要事件服从落地，内需改善预期抓续升温，白酒弹性突显。2024Q3白酒行业受库存周期影响仍处于事迹调度阶段，但板块抓仓回逾期微不雅走动结构进一步优化，后续强复苏预期有望对板块估值变成撑抓，股价拐点或卓越于基本面拐点(访佛2014年，2014Q1板块股价见底、2014Q4事迹增速转正)。刻下白酒产业以踏实价盘、消化库 存为中枢，白酒龙头茅台、五粮液均于近期启动阶段性停货及商场管控以对冲双十一等外部要素冲击，积极珍惜价钱体系，咱们揣摸头部企业将在 2024年底开门红动销启动后规复放量，关心库存去化进展及批价首先情况。瞻望 2025年，揣摸行业仍将不息调度，其中头部企业大齐筹办增长，将围绕贵州茅台为中枢制定全年增长筹办，关心 2025年开门红各品牌首先情况及份额变化。

公共品刻下举座需求仍在规复中，板块分化。咱们以为其中零食板块详情趣相对较强，证实为产业逻辑达成：当下渠谈红利延续，扣头业态、短视频电商仍呈现相对高增，中枢品类仍处于 放量区间，范围效应开释重复原料本钱下行，揣摸 2024下半年中枢平静食物公司盈利预期相对峙重。零食板块高成长、低估值、低仓位特征契合商场走动和演化标的。调味品、饮料基于其刚需大略不受耗尽场景制约的属性，在 2024年保管了异常强的事迹韧性，揣摸中期维度仍将延续其防患属性。此外，走动层面行情从详情趣成长向超跌标的扩散，餐饮供应链、啤酒、乳成品等板块超跌标的在战略催化下预期先于事迹改善。

风险教导：宏不雅经济波动加大、行业竞争加重、食物安全风险。

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